הערכות שווי חברות – מאיפה מתחילים?
קיימות שיטות שונות לביצוע הערכת שווי חברות לפי מודלים שונים ומעריכים שונים יכולים לתת הערכות שווי שונות , כיוון שלא מדובר במדע מדויק אלא בהערכה שהיא בעצם חוות דעת מוסמכת של בר סמכא כמו רואה חשבון, יועץ עסקי או מנהל כספים.
הערכות שווי משתנות אומנם ממעריך למעריך אבל מסתמכות על פרמטרים דומים ובוחנות את הנכסים של החברה ומה השווי שלהם (רכוש, מלאי), התחייבויות החברה (אשראי מהבנקים, תשלום לספקים) ואת ההון העצמיההפרש בין נכסי החברה להתחייבויותיה, כלומר חלקם של הבעלים בחברה. של החברה.
הערכת השווי היא תחשיב של כל הפקטורים במאזן החשבונאי. הערכות כוללות סקירת דוחות כספיים ומטרתן להגיע לשווי החברה וכן מה יהיה מחיר החברה במידה והיא תיסחר או תימכר בהתייחס לכל הגורמים השונים.
אחת השיטות המקובלות בהערכת שווי חברות היא שיטת DCFשיטת הערכה שמחשבת את שווי החברה לפי תזרימי המזומנים החופשיים הצפויים ממנה, כשהם מהוונים להיום. המתייחסת להיווןחישוב הערך הנוכחי של סכומים שצפויים להתקבל בעתיד, תוך התחשבות בזמן ובסיכון. תזרימי המזמנים החופשיים. כלומר, לכל המזומנים שהחברה יכולה לשלם מבלי שתשלום המזומנים יפגע בפעילות השוטפת שלה. בשיטה זו בודקים את שווי הפעילות מאמידת הרווח התפעולי ועד אמידת ההשקעות. במתודולוגיה זו יש להגדיר את ערך הנכס בהשוואה לתזרים שהוא מייצר לפי הענף בו החברה פועלת.
שיטה נוספת היא שיטת שווי הנכס הנקישיטת הערכה שקובעת את שווי החברה לפי נכסיה, בניכוי התחייבויותיה. – כלומר, חברה עם יותר נכסים שווה יותר והשווי נקבע על פי כלל נכסיה. השיטות השונות מתאימות לחברות מסוגים שונים, לפי התנודתיות של השוק התחרותי בו הן פועלות ולפי העסק – האם הוא דינאמי או פאסיבי יחסית. לשיטות שונות יש יכולות ניבוי שונות אך חשוב שמי שמבצע את ההערכה יבחר את השיטה הנכונה ואת הנחת הבסיס אשר תקבע את הצלחת השווי והדיוק שלו.
נתונים כספיים כמפתח להצלחה
הערכת שווי מתבססת על מספר גורמים הנחוצים להכנתה: נתונים כספיים וכן הערכות ותחזיות בנוגע לשווי העתידי. בהערכת שווי חברה חשוב לנקוט גישה זהירה בשל מגוון העובדות והנתונים. מ שמבצע הערכת שווי נדרש לבצע סקר שוק, לבחון המלצות של אנליסטים, להשוות צמיחה ויעדים ביחס לחברות מתחרות בשוק, לבחון את הפרמטרים הרלבנטיים לביצוע ההערכה מהתזרים ועד הרווחיות וכמובן את שיטת הערכת השווי הנכונה ביותר לחברה ולענף.
בניגוד לסרב הרווחת כל חברה שעומדת בפני שינוי או רוצה לבצע סוג של בדק ביתבחינה מקיפה של מצב החברה, הפעילות והנתונים הכספיים שלה, שנועדה לגלות חוזקות וחולשות. ולא בהכרח חברות הזנק בודקת אופציה של הערכת שווי. הכנת הדוחות הכספיים וניתוח דוחות כספיים הם תנאי חשוב לביצוע ההערכה מבוססת ולקביעת השווי. בקורס ניהול בכיר המתמקד גם בהיבטים פיננסיים לרבות ניתוח דוחות כספיים מתמקדים בסט כלים מעשי בהערכות שווי חברה ועוד פעילויות פיננסיות חיונית להבנה והכרות בתפקידי ניהול בכירים.
חשוב שמי שמבצע את ההערכה יבחר את השיטה הנכונה ואת הנחת הבסיס אשר תקבע את הצלחת השווי והדיוק שלו.
מה לקחת מכאן
- התייחסו להערכת שווי כחוות דעת מקצועית, ובקשו לראות את ההנחות שמאחוריה ולא רק את המספר הסופי.
- התאימו את השיטה לחברה: DCF לעסק דינמי שערכו נובע מהתזרים העתידי, ושווי הנכס הנקי לעסק שערכו נשען על נכסיו.
- הכינו דוחות כספיים מסודרים ונתחו אותם לפני ההערכה, כי הם תנאי לקביעת שווי מבוססת.
- שקלו הערכת שווי גם כשאין עסקה באופק, למשל לפני שינוי ארגוני או כבדק בית.
שאלות ותשובות
הערכת שווי היא חוות דעת מוסמכת ולא חישוב מדויק. מעריכים שונים בוחרים שיטות שונות ומניחים הנחות שונות לגבי העתיד, כמו צמיחה, רווחיות ותנאי שוק. אף שהם בוחנים פרמטרים דומים, כמו נכסים, התחייבויות והון עצמי, ההבדלים בשיקול הדעת מביאים לתוצאות שונות.
הבחירה תלויה באופי החברה ובשוק שבו היא פועלת. חברה דינמית, שערכה נובע בעיקר מהתזרים העתידי שתייצר, תיבחן בדרך כלל בשיטת DCF. חברה שערכה נשען בעיקר על נכסיה תיבחן לפי שווי הנכס הנקי. חשוב שהמעריך יבחר את השיטה ואת הנחות הבסיס בהתאם לחברה ולענף.
לא. כל חברה שעומדת בפני שינוי, או שרוצה לבצע בדק בית, יכולה להפיק תועלת מהערכת שווי, וזה נכון גם לחברות שאינן חברות הזנק. ההערכה מספקת תמונה מסודרת של מצבה הכספי ושל הגורמים שמשפיעים על ערכה, והיא יכולה לשמש בסיס להחלטות אסטרטגיות. תנאי חשוב להערכה מבוססת הוא הכנת דוחות כספיים וניתוחם.
מעוניינים בייעוץ אישי לארגון שלכם?
המומחים שלנו ישמחו להתאים עבורכם תוכנית הכשרה מדויקת לצרכים שלכם.